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亚马逊成市值最大公司并不意味着它将统治世界

2019-01-14 10:00 本站整理 浏览()

亚马逊成市值最大公司并不意味着它将统治世界

1 月 7 日,亚马逊公司成为世界上市值最大的公司。它的崛起可能会让你认为,当今最大的科技公司正在成为不可阻挡的增长引擎,或者说,顶级科技公司的营收只是在加速增长。那么,亚马逊是否将统治世界呢?根据历史数据分析可知,现在,市值最大的公司仍然是最具有统治力的公司,然而最大的公司仍有可能被推翻。

历史上市值第一的公司

首先,让我们回顾一下市值曾排名第一的所有公司的历史,这里面充满了惊喜。

从 1926 年初到去年年底,只有 10 家公司的市值曾在所有美国股市中排名第一。亚马逊刚刚成为第 11 家市值曾排在第一名的公司,前面 10 家公司分别是微软、苹果、埃克森美孚、通用电气、沃尔玛、奥驰亚集团、国际商业机器公司、杜邦公司、通用汽车公司和 AT&T公司。其中有些公司,包括 AT&T和 IBM,保持了数年第一的位置;有些公司,包括奥驰亚、杜邦和沃尔玛,保持第一名的时间不到一个月。

根据芝加哥大学布斯商学院证券价格研究中心(Center for Research in Security Prices,简称 CRSP)的数据显示,2002 年末,沃尔玛在市值第一的位置上仅呆了三天。

然而,现在公司保持市值第一的时间和过去一样长。亚利桑那州立大学的金融研究人员亨德里克-贝森宾德(Hendrik Bessembinder)和歌恩-崔(Goeun Choi)计算出,从 20 世纪 20 年代末到 20 世纪 50 年代末,美国公司保持市值第一的平均时间是 20 个月——尽管这样的公司几乎总是 AT&T或通用汽车。从 20 世纪 60 年代到 90 年代末,美国公司保持市值第一的平均时间是 12 个月。从 2000 年到 2018 年年中,美国公司保持市值第一的平均时间为 15 个月。

现在,市值第一的股票在整个股市中所占的比例比早些时候少。

在过去的一个月里,市值在 7000 亿美元以上的苹果、微软和亚马逊分别在第一名的位置上呆了几天时间。沃伦-巴菲特的老牌企业伯克希尔-哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)的市值一直在 5000 亿美元作用徘徊。

亚马逊将统治世界吗?

亚马逊想要把你订购的一切都送到你的家门口,或世界上任何地方。但这家电子商务巨头在寻求建立一个全球帝国的过程中,面临着几项挑战。与任何专业的选股人士交谈,你都会听到一大堆抱怨,抱怨今天的股市是如何“狭窄”、“集中”或“头重脚轻”。最大的股票在总市值中占据了异常大的份额。这其实是一种错觉。

亚马逊在美国股票总市值中所占比例不到3%。1932 年,AT&T公司占美国股票市场总价值的 13%;1928 年,通用汽车公司占美国股票市场总价值的8%。IBM 在 1970 年的占比为7%。多维基金顾问公司(Dimensional Fund Advisors)的研究联席主管萨维纳-里佐娃(Savina Rizova)说,在过去 20 年中,市值最大的股票约占美国市场总市值的3%,这比上世纪 20 年代末以来近6% 的平均水平下降了很多。多维基金顾问公司是位于得克萨斯州奥斯汀的一家投资公司,管理着 5170 亿美元。

如果股票表现强劲,公司往往会成为市值最大的公司。在截至 1 月 7 日的过去 12 个月里,亚马逊的股价表现比标准普尔 500 指数高出约 38 个百分点。

在亚马逊成为最大市值公司后,该公司的股价仍在大幅上涨,似乎一些投资者认为这是市场之神认可的信号。

“永远不要花时间去想每天的股价”

同样,对于在亚马逊之前 10 家市值曾达到第一的公司,在它们成为美国最大的股票之前往往表现得很火爆。根据 CRSP 提供的数据,在过去五年里,它们的表现累计比市场高出 48 个百分点。

但问题是,在它们登上第一名后的五年里,它们的表现平均比美国股市低 6 个百分点。

如果你在一只股票成为市值第一的那个月购买了它,然后只要它留在第一名的位置就一直持有它,这样做行不行?沃顿研究数据服务公司(Wharton Research Data Services)的芮-戴(Rui Dai)计算,如果你这样做,那么从 1926 年 1 月到 2018 年 11 月,你的平均年收入平均增长率将达到 7.3%。而在同一时期,整个美国股市的年平均增长率为 9.7%。

所有这些数字都包括再投资股息

尽管这些数据证实了市场领先者可能有什么表现的传统观点,但它们也附带了一些警告信息。极少的公司曾经占据过市值第一的位置,而且维持这个位置的时间往往很短,以至于你无法从这么小的样本中得出统计上有效的结论。

亚马逊拒绝置评。最近在华盛顿特区经济俱乐部接受采访时,该公司创始人兼首席执行官杰夫-贝索斯(Jeff Bezos)援引伟大的投资者本杰明-格雷厄姆(Benjamin Graham)的话说,从短期来看,股市是一台投票机,但从长期来看,它是一台称重机。

“你需要做的是,”贝索斯先生补充道,“你在运营公司的时候要知道知道它总有一天它会被称量,然后在这一天你就让它被称量吧。永远不要花时间去想每天的股价。”(本周,贝索斯和他的妻子麦肯齐宣布他们将离婚。)

总之,亚马逊的优势并不是提醒我们这个时代有多新,而是提醒人们大公司的主导地位一般有多长时间。从某种程度上说,这和以前的情形一样:顶级股票在总市场中所占的比重较小,而巨无霸似乎并不比过去更容易——或者更难——倒台。

来自: 腾讯科技